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时间:2020年05月26日 01:30

正规澳门娱乐平台国信策略全球冲击下A股如何配置遵循趋利避害

硅谷巨头苹果昨天宣布给美国和欧洲捐出数百万个N95口罩,其中留给美国医院200万个,而加州可以分到100万个。此外,苹果还宣布捐出1500万美元用于新冠疫情,并对员工的捐赠金额匹配两倍。特斯拉CEO马斯克也宣布捐出25万个口罩,并考虑转而生产抗疫所需的呼吸机。


消息面上,根据中房股份公告,公司拟通过资产置换及发行股份的方式购买忠旺精制、国家军民融合基金持有的忠旺集团100%股权。交易作价305亿元,其中,本次交易中拟置出资产新疆中房100%股权作价2亿元,与忠旺精制所持忠旺集团股权中的等值部分进行置换,置换后的差额部分由中房股份以发行股份的方式向忠旺精制、国家军民融合基金购买。发行价格为6.16元/股。


美股实际估值是否处于合理水平与高波动回落的关系不大,原先估值处于合理水平,高波动时期可能会变得更为合理;原先估值处于极高水平,高波动时期估值会有回落但可能回落后的实际估值水平仍可能高于合理水平。股权风险溢价(即ERP=1/PE-R)是考虑了利率水平之后的实际估值,可以较好的衡量股价所包含的风险补偿是否足够,股权风险溢价越高说明风险补偿越高(大致可理解为对应的实际估值越低)。我们分别使用10年期美债收益率和Baa高收益债利率来计算ERP,二者结论基本一致。为了更好的对比美股和高收益债之间的比价关系,我们以Baa高收益债计算的ERP进行说明。美股ERP在高波动时段均有不同程度地上升,表明风险补偿相对之前变得更为合理,但并非每次都会回归均值水平。87年10月ERP处于均值-1.6倍标准差的高估值水平,经过暴跌后ERP虽有较大提升,但仍位于均值-1.2标准差水平,真实估值并不低;98年高波动时段ERP从7月均值-0.8倍标准差的较高估值水平迅速升至8月的均值-0.5倍标准差水平,估值相对合理,但9月开始ERP值开始降低,逐步回归高估值水平;01年“911事件”冲击下ERP值由均值-1.1倍标准差上升至均值-0.8倍标准差后就开始反弹;08年美股ERP本就在均值附近,随着金融危机的爆发,ERP值在09年2月升至均值+0.5倍标准差的较低估值水平。纵观历次高波动时期ERP变化,可知美股估值是否回落到合理水平与高波动回落的关系不大。


韩国国务总理丁世均当天举行防控新冠肺炎疫情会议时表示,对于不遵守防疫规定强行集会的一些教会,将依法严惩,包括关闭教堂、处以罚款等。他说,个别宗教团体的行为不仅不顾个人安危,更对整个社区造成危害。


(德国时间周一至周五上午10:00-11:00,下午15:00-16:00,即国内时间周一至周五17:00-18:00,22:00-23:00。3月29日起调整为夏令时,国内时间16:00-17:00,21:00-22:00)

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